Una parte fundamental de la operativa de una empresa es el análisis de los recursos de tesorería con los que hacer frente a pagos y obligaciones financieras.

Es a través del Flujo de Caja o Cash-Flow como se concretan las disponibilidades financieras, es decir el efectivo que la empresa puede generar generar en un periodo dado.

En lo que sigue analizaremos varios tipos de flujo de caja y su significado

Análisis del Cash Flow

El flujo de caja o cash-flow es un reflejo de la capacidad que tiene una empresa para generar recursos de tesorería. Se obtiene mediante la presente expresión:

Por tanto, se trata de la diferencia entre los ingresos y los gastos desembolsables. Las amortizaciones y provisiones, son un gasto del ejercicio, pero no suponen una salida de caja.

Por tanto, a través del cashflow intentamos estimar las disponibilidades financieras que una empresa tiene capacidad de generar en un periodo dado.

El cash flow es un indicador para el análisis directivo más estable, ya que es posible aumentar o disminuir el beneficio neto en función del criterio para la amortización del capital, pero el cash-flow permanece inalterado.

¿Qué información proporciona el cash flow?

El análisis del flujo de caja los proporciona información que va más allá de la mera obtención del resultado contable de la compañía:

• En primer lugar, ofrece una idea de la salud financiera de la empresa. Un análisis evolutivo de este indicador da información sobre la capacidad para atender a los compromisos de pago tanto ahora como en el futuro inmediato.
• Nos permite conocer como una determinada inversión puede afectar a la capacidad para atender a los compromisos con proveedores y acreedores.

Niveles de Cash Flow

En función del nivel de referencia de beneficios que se use para la obtención del cash-flow pueden obtenerse diferentes niveles de cash flow. Así, podrán distinguirse:

Cash flow bruto

Cash Flow Neto

Cash Flow Económico vs. Cash Flow Financiero.

En función del nivel de referencia de beneficios que se use para la obtención del cash-flow pueden obtenerse diferentes niveles de cash flow. Así, podrán distinguirse

Cash Flow Económico

Cash Flow Financiero

Clasificación de los flujos de caja por operaciones.

Para analizar correctamente los estados de circulación financiera, se han de tener en cuenta la procedencia y cuantía de las fuentes de financiación captadas durante el ejercicio y su destino.

De esa manera tendremos:

• Flujo de Caja Operativo (CFO): lujos de fondos ordinarios o por operaciones corrientes.
• Flujo de Caja de Financiación (CFF). flujos de fondos de financiación.
• Flujos de fondos de Inversión (FFI). FFI o CFI: flujos de fondos de inversión.

Estos flujos cobran mayor o menor importancia en función del punto en el ciclo de vida en el que se encuentra la compañía.

Limitaciones de la Estimación de Flujo de Caja.

La mayor limitación de la estimación clásica del flujo de caja económico estriba en que se está asumiendo que todos ingresos reflejados en la cifra de negocios de la empresa responden a cobros efectivamente realizados.

Sin embargo, generalmente la empresa tendrá que aceptar cobros diferidos que se habrán computado como beneficio pero que no respondan a un cobro efectivo.

Por tanto, para determinadas situaciones serán necesario recurrir a otros métodos para estimar la capacidad de tesorería.